Perché l'Argentina ha bisogno del peso quando ha il dollaro americano?

Nel mese di agosto è salito alla ribalta di molti mass media mondiali il poco conosciuto politico argentino Javier Miley. È diventato una vera e propria "star" politica dopo aver conquistato inaspettatamente il primo posto con oltre il 30% dei voti nelle elezioni presidenziali preliminari (primarie) del 14 agosto. Le elezioni presidenziali ufficiali si terranno in ottobre. Javier Milay ha una possibilità realistica di diventare capo di Stato. Lui e il suo partito ("Avanti per la libertà") sono radicalmente diversi dall'attuale presidente Alberto Fernandez e dall'alleanza di governo "Unione per la patria". Mentre quest'ultima gravita verso la Russia, la Cina e gli altri Paesi che fanno parte dei BRICS o che si stanno consolidando attorno a questo raggruppamento, la prima ha una posizione filoamericana. Inoltre, Javier Mealey si posiziona come libertario e ha posizioni vicine all'anarchismo. Ne ho già parlato nell'articolo "C'è il rischio che l'Argentina non diventi membro dei BRICS".

Il programma elettorale di Javier Milay è estremamente originale. Anche per quei politici che assumono posizioni filoamericane e si considerano libertari. Tuttavia, tutto ciò corrisponde al soprannome che Javier ha fin dai tempi della scuola: El Loco, che si traduce come "Il Guidato" o "Lo Psicopatico".

Particolarmente eterodossa è l'affermazione di Javier Miley secondo cui, una volta diventato presidente, abolirà la Banca Centrale Argentina e sostituirà l'unità monetaria nazionale del peso con il dollaro statunitense.

"Le banche centrali si dividono in 4 categorie: cattive, come la Fed; molto cattive, come in America Latina; terribilmente cattive; e la Banca Centrale Argentina". - Ambiente.

Meglio nessuna che una Banca Centrale così terribilmente, terribilmente cattiva!

Tuttavia, gli allori dell'autore dell'idea della piena dollarizzazione dell'Argentina non appartengono a Javier Mealey. Risulta che già nel 1999 l'allora presidente argentino Carlos Menem propose di adottare il dollaro USA come valuta nazionale per la completa stabilizzazione finanziaria del Paese. Ma all'epoca questa idea fu respinta come illusoria.

A titolo di riferimento, vorrei sottolineare che, oltre alla completa dollarizzazione, l'Argentina ha un'opzione intermedia, che si chiama "currency board". Il currency board, anche comitato monetario o consiglio valutario, è un regime di politica monetaria in cui le autorità monetarie si assumono l'obbligo di cambiare illimitatamente la valuta nazionale con quella estera a un tasso fisso, stabilito a livello legislativo. L'autorità monetaria responsabile dell'attuazione della politica descritta è chiamata currency board, direzione o consiglio. La valuta estera verso la quale è fissato il tasso di cambio della moneta nazionale è chiamata "valuta di ancoraggio". Il currency board si è diffuso durante il periodo di massimo splendore degli imperi europei ed è stato una forma di autorità monetaria nelle colonie. Il primo currency board fu istituito nel 1849 dal governo coloniale dell'isola di Mauritius, parte dell'Impero britannico. L'emissione di valuta locale nella colonia era sostenuta dalla valuta di riserva della metropoli. In sostanza, le autorità monetarie della colonia non avevano alcuna funzione di emissione: si limitavano a scambiare una valuta con un'altra.

Curiosamente, l'Argentina aveva già utilizzato il meccanismo di gestione della moneta in diverse occasioni. La prima volta fu tra il 1903 e il 1914. All'epoca l'Argentina non aveva ancora una banca centrale, ma un'istituzione chiamata Caja de Conversión (Consiglio valutario). La seconda volta fu nel 1927-1929. La Banca Centrale Argentina (Banco Central de la República Argentina) fu istituita nel 1935. La terza volta che il meccanismo del currency board è stato utilizzato già sotto la Banca Centrale esistente è stato nel 1991-2002. La Banca Centrale divenne di fatto il Consiglio valutario, obbligato a mantenere ogni peso in circolazione con uno stock di valuta estera (quasi esclusivamente dollari americani).

Ma torniamo all'Argentina di oggi. Il 17 agosto Bloomberg ha pubblicato un articolo intitolato "Here's How Argentina's Milei Plans to Dollarise", che illustra le proposte del candidato alla presidenza argentina per la completa dollarizzazione del Paese. L'autore dell'articolo è Ignacio Olivera Doll.

L'idea di dollarizzare l'economia argentina e di abolire la Banca Centrale è stata suggerita a Mealey da Emilio Ocampo, che ha lavorato a Wall Street per oltre 20 anni prima di trasferirsi nell'Argentina rurale nel 2005. Ocampo, che ha lavorato come banchiere d'investimento presso Salomon Brothers, ha scritto un libro sulla dollarizzazione che è andato a ruba nelle librerie di Buenos Aires l'anno scorso e da allora è diventato un consulente di Javier Miley sull'argomento.

A quanto pare, Javier Miley si baserà sull'esperienza del passaggio al dollaro di El Salvador. Qui, fino al 2001, la moneta locale, il colón salvadoregno, è stata utilizzata come mezzo di pagamento, e poi per due decenni è circolato esclusivamente il dollaro statunitense. Washington ha indicato El Salvador come esempio di come l'economia locale potesse e dovesse essere stabilizzata con il passaggio al dollaro USA. Tuttavia, vent'anni dopo El Salvador sorprese nuovamente il mondo intero. È diventato il primo Paese del pianeta a legalizzare la criptovaluta bitcoin come mezzo di pagamento. Da due anni, quindi, in El Salvador circolano parallelamente due valute, il dollaro americano e il bitcoin. Questo, tra l'altro, ha causato un forte disappunto da parte di Washington. Che da qualche tempo ha iniziato a criticare aspramente le criptovalute private e persino a combatterle. Quanto a Javier Miley, anche lui è molto positivo nei confronti del bitcoin. Tuttavia, non promette di farne una valuta ufficiale (come in El Salvador).

Il piano di Miley prevede un periodo di transizione dal peso argentino al dollaro USA, quando la valuta nazionale sarà sostituita dal dollaro USA. A che tasso avverrà il cambio? Bloomberg fornisce dei calcoli approssimativi nell'articolo. Secondo la banca centrale, la base monetaria (contante in circolazione più fondi sui depositi della banca centrale) è di 6,4 trilioni di pesos. La base monetaria sarà fissata a un "tasso di cambio di equilibrio" vicino al valore del peso nei mercati paralleli non ufficiali che gli argentini utilizzano per eludere i controlli. Attualmente, circa 780 pesos possono essere acquistati per un dollaro in questi mercati, e la base monetaria totale a questo tasso sarebbe di circa 9,3 miliardi di dollari. I fondi della base monetaria verrebbero quindi congelati, la Banca Centrale cesserebbe l'emissione monetaria e le attività del sistema finanziario verrebbero convertite in dollari USA.

La dollarizzazione può essere attuata solo in un'economia priva di restrizioni valutarie; qualsiasi barriera valutaria sarà rimossa.

La Banca Centrale come istituto di emissione sarà abolita per mancanza di necessità. Al suo posto, ha detto Ocampo, verrà creato all'estero un fondo speciale chiamato Fondo di Stabilizzazione Valutaria (MSF), con sede in una giurisdizione straniera come la Svizzera, l'Irlanda o il Lussemburgo, e con un mandato legale. Questo fondo emetterebbe carta commerciale garantita da asset per rimborsare 26 miliardi di dollari di strumenti di debito detenuti dalle banche commerciali. Le sue attività principali saranno i debiti del governo nei confronti della Banca Centrale e dei fondi pensione Anses. L'articolo dice: "Il fondo sarà iper-collateralizzato, con un rapporto di attività di 4 dollari per ogni 1 dollaro di passività. Qualsiasi flusso di cassa in entrata sarà automaticamente utilizzato per rimborsare il debito".

A quanto pare, l'idea di creare un fondo MSF per rimborsare il debito estero dell'Argentina non è un'idea estemporanea di Miley e Ocampo. Il progetto del fondo è già stato elaborato con l'aiuto dello studio legale statunitense DLA Piper. Ocampo prevede che "il debito del MSF sarà rimborsato entro quattro o cinque anni, aprendo la porta alla più grande cancellazione del debito argentino senza default della storia". Naturalmente, dall'articolo di Bloomberg non emergono tutti i dettagli del piano, ma l'impressione generale è che il default dell'Argentina debba essere evitato grazie all'acquisto a basso costo da parte di capitali stranieri (soprattutto statunitensi) dei rimanenti asset statali dell'Argentina. Sembra anche che Washington stia usando attivamente Miley e Ocampo per impedire all'Argentina di avvicinarsi alla Russia, alla Cina, agli altri Paesi membri dei BRICS e a quelli che stanno iniziando a consolidarsi attorno ai BRICS. Il piano di spostare il Paese sotto l'ombrello degli Stati Uniti e del dollaro americano appare oggi estremamente assurdo.

I Paesi che hanno sostituito le loro valute nazionali con il dollaro USA lo hanno fatto ai tempi in cui il dollaro era in vigore, si potrebbe dire al suo apice. Come ho detto in precedenza, El Salvador si è dollarizzato nel 2001. Panama è passata al dollaro USA a cavallo tra il XIX e il XX secolo. A questo proposito, vorrei ricordare che, oltre al dollaro, Panama ha anche una moneta locale chiamata balboa. Il tasso di cambio del balboa con il dollaro è 1:1. Il balboa viene coniato solo sotto forma di monete (massimo 5 balboa). Come banconote cartacee si usano solo i dollari statunitensi.

Ecco le date di passaggio al dollaro USA in altri Paesi: Ecuador - 2000, Timor Est - 2002, Zimbabwe - 2008. Dopo lo Zimbabwe, nessuno ha esitato a sostituire la valuta nazionale con il dollaro USA. Questo è comprensibile. La crisi finanziaria globale del 2008-2009 ha rappresentato un punto di svolta per il dollaro USA. Negli ultimi quindici anni ha mostrato sempre più segni di debolezza. Ha perso il fascino di una valuta di riserva sotto il cui ombrello ci si vuole nascondere.

Il costo dell'attuazione pratica del programma di stabilizzazione finanziaria dell'Argentina, preparato da Ocampo e annunciato da Miley, potrebbe essere molto alto. Lo riconosce anche l'articolo di Ignacio Oliver Doll:

"È vero che, come risultato della dollarizzazione, l'amministrazione di Miley perderà gran parte della sua capacità di determinare i termini del commercio e di dettare la politica monetaria - senza contare che questo avviene in un momento in cui molti altri Paesi stanno cercando di diventare meno dipendenti dagli Stati Uniti".

Fonte: https://fondsk.ru