La Borsa dei cereali dei Paesi BRICS: arriverà il suo momento

Le recenti notizie riportate dalla Tass e da altri organi di stampa simili, secondo cui la Russia e i suoi partner BRICS starebbero creando una borsa dei cereali con sede in Russia, non possono non essere commentate. Non solo il Ministro dell'Agricoltura russo Oksana Lut ha dichiarato ai giornalisti che questo scambio è in corso, ma che il regolamento sarà effettuato nelle valute esotiche dei Paesi BRICS. Il Presidente russo Putin sembra aver appoggiato questo approccio, quando ha osservato che il regolamento dei contratti di cereali occidentali avviene principalmente a Londra e Parigi, nessuno dei quali è un grande produttore di cereali.

Anche se Lut ha continuato dicendo che “i Paesi BRICS ora... producono circa il 40% dei raccolti di cereali, il 50% del pesce e il 50% dei prodotti lattiero-caseari a livello mondiale”, questi sono fatti in gran parte irrilevanti per quanto riguarda la posizione di un mercato rilevante. Se Lut pensa che i Paesi BRICS sostituiranno presto il London Metals Exchange e il Chicago Mercantile Exchange, farebbe bene a leggere il mio precedente articolo su come iniziare il processo di creazione di un mercato russo adatto allo scopo.

La cosa fondamentale, dal punto di vista dei produttori russi, è stabilire una solida serie di intermediari che portino il prodotto dal punto di origine (azienda agricola o miniera) al punto di partenza (porto, oleodotto o stazione ferroviaria) e quindi in Cina, India, Indonesia o ovunque sia il mercato. Fino a quando il prodotto non lascia la Russia, il pagamento è in rubli e le valute estere non sono un fattore. Le valute straniere diventano un fattore solo quando il prodotto passa da mani russe a mani non russe e può diventare un problema acuto se l'altra valuta è la rupia indonesiana o qualche altra valuta simile esotica o volatile.

Una volta caricati, ad esempio, su una nave cinese in un porto russo per la consegna in Cina, entra in gioco lo yuan cinese e il tasso di cambio cinese/russo (o russo/indonesiano) è solo a quel punto fonte di preoccupazione per i broker che effettuano la transazione.

Le coperture di base che entrano in gioco nel nostro semplice esempio sono le coperture del rublo causate dal cambiamento delle condizioni meteorologiche in Russia, come piogge torrenziali o gelate prolungate, dal momento dell'ordine del prodotto a quello della consegna e le coperture del tasso di cambio per coprire le turbolenze valutarie durante lo stesso periodo. Poiché questi broker sono regolamentati da funzionari governativi cinesi e russi, le loro transazioni dovrebbero essere relativamente semplici; per gli altri Paesi BRICS, invece, sarebbe necessario uno sforzo maggiore.

Così come Roma non è stata costruita in un giorno, anche i mercati di Chicago e Londra hanno impiegato ben più di un secolo per raggiungere il loro attuale stato di ineguagliabile sofisticazione. A questo proposito, va ricordato che il CBOT, uno dei precursori del CME, ha iniziato a negoziare contratti a termine standardizzati nel 1864 e che la piccola ghianda del Chicago Butter & Egg Board, uno spin off del Chicago Produce Board, si è poi evoluta nella gigantesca quercia del CME.

Il punto è che la borsa dei cereali proposta dai BRICS dovrebbe imparare a camminare prima di correre e, se questo punto non è stato chiarito a sufficienza, la signora Lut dovrebbe ricordare non solo la Barings Bank, Silver Thursday e Metallgesellschaft, tutte fallite, ma anche il destino dell'attacco terroristico della CIA al gasdotto Nordstream e tutto ciò che ne dipendeva.

La copertura del rischio di cambio non è un problema immediato, poiché i mercati internazionali ci forniscono i prezzi in tempo reale del dollaro americano e i prezzi delle valute non esotiche, come lo yuan cinese, possono essere facilmente ricavati da essi. Poiché le altre valute dei BRICS sono considerate più esotiche o, se preferite, più problematiche, non si prestano alle correzioni più semplici dello yuan cinese. Detto questo, nei mercati specifici di cui ci occupiamo, le correzioni dovrebbero essere possibili utilizzando lo yuan cinese come base.

Questo rapporto della Reuters, insieme a quello della Brookings, esamina i rischi di fallimento delle camere di compensazione, un aspetto molto rilevante in questo esempio dei BRICS, tanto più che i terroristi, che hanno fatto saltare in aria il Nordstream, ne farebbero un obiettivo altamente prioritario e, se i derivati di cambio fossero coinvolti, anche molto facile.

Se guardiamo agli attuali prezzi del grano, notiamo che negli ultimi tempi sono stati particolarmente volatili, a causa del cambiamento dei modelli climatici in Russia e altrove, dimostrando, tra l'altro, la necessità di un buon meccanismo per i produttori russi per coprire i loro prodotti. Sebbene i futures sul grano necessari siano disponibili per la negoziazione presso il Chicago Board of Trade (CBOT), Euronext, Kansas City Board of Trade (KCBT) e il Minneapolis Grain Exchange (MGEX), se i produttori russi possono spedire in Cina o in qualche altro Paese partner, tali borse diventano superflue per le loro esigenze immediate. Sebbene Cina, India, Russia, Stati Uniti, Francia, Australia e Canada siano i maggiori produttori di grano, la Russia è il principale esportatore mondiale di grano, seguita da Stati Uniti, Canada, Francia, Ucraina, Australia e Argentina, con Ucraina e Russia che rappresenteranno quasi il 30% delle esportazioni globali di grano prima del 2022.

Nonostante l'Unione Russa degli Esportatori di Grano (RUGE) abbia convinto Putin ad appoggiare la sua proposta di scambio di cereali dei BRICS, WorldGrain.com invita alla cautela per il fatto che la maggior parte dei Paesi BRICS, Russia e Brasile esclusi, sono importatori netti di grano piuttosto che esportatori massicci di grano, rendendo quindi superflua un'alleanza tipo OPEC per sfidare il Consiglio Internazionale dei Grani. Inoltre, dal momento che oltre il 95% del grano viene scambiato al banco, la necessità di una sofisticata borsa dei BRICS non è immediatamente evidente.

Sebbene Putin abbia giustamente affermato che la Russia rappresenta un quarto delle esportazioni globali di grano, mentre i prezzi globali sono fissati da borse occidentali, come l'americana CME Group e la francese MATIF e le forniture sono controllate da grandi commercianti europei e americani, come Cargill e Viterra, cosa importa ai broker che esportano grano da Vladivostok a Shanghai, che non hanno bisogno dell'aiuto occidentale per fare tutto ciò e che hanno un prezzo indicativo su cui lavorare, grazie alle stesse preoccupazioni occidentali?

Sebbene Allaboutfeednet riassuma in modo chiaro la posizione ufficiale russa in tutto questo, la loro argomentazione è analoga a quelle false argomentazioni che australiani, kiwi e argentini propinavano a proposito della carne di montone e di manzo, quando erano parte integrante dell'impero economico britannico. La Russia non deve reinventare Chicago, il Kansas, Parigi o Londra sulle rive della Moscova, anche perché non ce n'è bisogno. Tutto ciò che occorre fare è aiutare i mercati a seguire il loro corso, le autorità russe, comprese le Forze Armate, devono garantire che i prodotti russi raggiungano i punti di partenza e che le navi, le condutture e i treni russi, cinesi e di altri Paesi li trasportino da lì. Una volta che la Russia avrà messo a punto questi elementi di base sui suoi fianchi orientali e meridionali, il resto andrà rapidamente al suo posto.

Articolo originale di Declan Hayes:

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Traduzione di Costantino Ceoldo