Cosa rende uniche le Banche Centrali di Cina, Vietnam e Corea del Nord?

Secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali e il Fondo Monetario Internazionale, oggi nel mondo ci sono 157 banche centrali. Esse emettono valute utilizzate da circa duecento Stati e giurisdizioni. Alcuni Stati e giurisdizioni non hanno una propria valuta e utilizzano valute create dalle banche centrali di altri Paesi.

È da notare che il numero di valute nel mondo è inferiore al numero di Banche Centrali. Il fatto è che nell'Eurozona, dove circola la moneta chiamata "euro" (e nessun'altra moneta ufficiale), ci sono 20 Stati e ogni Stato ha la sua Banca Centrale. Le più grandi sono la Bundesbank, la Banca di Francia e la Banca d'Italia. Oltre alle banche centrali nazionali, l'eurozona ha la Banca Centrale Europea (BCE). Nell'eurozona ci sono quindi solo 21 banche centrali e una moneta ufficiale.

Il mondo delle banche centrali è molto eterogeneo. Si tratta di grandi differenze nello status organizzativo e giuridico delle banche centrali, nell'insieme delle loro operazioni, nella loro importanza per l'economia nazionale e mondiale e nel loro posto nel sistema di governo.

La diversità delle banche centrali è visibile anche nei loro nomi. Alcune insegne contengono la dicitura "Banca Centrale" seguita dal nome del Paese. Ad esempio: "Banca Centrale della Federazione Russa". Altre contengono le parole "nazionale", "popolare" nel loro nome. Ad esempio: "Banca nazionale svizzera", "Banca popolare cinese". Altre sono chiamate "banche di riserva". Ad esempio: "Reserve Bank of Australia", "South African Reserve Bank". Le istituzioni di giurisdizioni più piccole sono spesso chiamate "direzioni". Ad esempio: "Royal Monetary Authority of Bhutan", "Hong Kong Monetary Authority". Solo due banche centrali contengono la parola "stato" nel loro nome: "State Bank of Pakistan" e "State Bank of Vietnam". Infine, i nomi di alcune istituzioni sono molto diversi da quelli standard. Ad esempio, la banca centrale degli Stati Uniti si chiama "US Federal Reserve System". E la banca centrale del Vaticano si chiama Istituto per gli Affari Religiosi.

La diversità delle insegne delle istituzioni denominate banche centrali nasconde una diversità non minore in termini di status organizzativo e legale, insieme di funzioni, scala delle operazioni, importanza nell'economia (non solo nazionale, ma anche globale), ecc.

Non molto tempo fa non c'erano particolari problemi nella definizione di cosa fosse una banca centrale. I manuali di economia dicevano che si trattava di un'istituzione la cui funzione principale era quella di emettere moneta nazionale. Ma, come ho già detto, dopo la comparsa, a cavallo tra il XX e il XXI secolo, di una moneta come l'euro, le banche centrali dei Paesi dell'Eurozona hanno smesso di emettere valute nazionali. Non tutti riescono a capire cosa stiano facendo oggi queste banche centrali. Per questo motivo, è diventato difficile definire cosa sia una banca centrale nel XXI secolo.

Per fornire un quadro dettagliato di tutta questa complessa varietà di istituzioni a cui viene attribuito il titolo di "banca centrale", è probabilmente necessario scrivere un intero libro. Nel formato di questo articolo cercherò di toccare solo un aspetto delle banche centrali: il loro status organizzativo e legale. Questo status significa, in primo luogo, la forma di proprietà del capitale della BC; in secondo luogo, il posto della BC nel sistema di gestione statale (potere statale).

Per quanto riguarda la forma di proprietà, nel XIX secolo le banche centrali erano per lo più private. Un'eccezione è stata la Banca di Stato dell'Impero russo (fondata nel 1860). Dopo la Seconda Guerra Mondiale, le principali banche centrali occidentali, come la Banca d'Inghilterra e la Banca di Francia, furono nazionalizzate nel 1946. Nello stesso anno furono nazionalizzate le banche centrali dell'Argentina e della Jugoslavia; nel 1947 - della Romania e dell'Ungheria; nel 1948 - della Cecoslovacchia e dei Paesi Bassi; nel 1949 - dell'India, ecc.

A metà degli anni '70, nel mondo capitalista erano rimaste 14 banche centrali con proprietari privati rappresentati nel loro capitale (nei Paesi del campo socialista, tutte le BC erano di proprietà dello Stato).

Alla fine dello scorso decennio, c'erano solo due banche centrali al 100% private. Si tratta del Federal Reserve System statunitense e della South African Reserve Bank. La Federal Reserve statunitense è composta da 12 Federal Reserve Banks, con una partecipazione di capitale di almeno 6.000 banche private. È da notare che molte banche private statunitensi hanno nel loro capitale dei non residenti. Ciò significa che la Fed statunitense è nelle mani di proprietari privati non solo americani ma anche non americani. Per quanto riguarda la Banca Centrale del Sudafrica, essa è di proprietà di 660 azionisti, tra cui figurano sia aziende che privati. I maggiori azionisti sono Barclays Western Bank Ltd e South African Mutual Life Assurance Society.

Altre sette banche centrali hanno proprietà miste. Si tratta delle banche centrali di Grecia, Italia, Giappone, Belgio, Turchia, Svizzera e San Marino. Nella Banca di Grecia, lo Stato è un azionista di minoranza con una quota dell'8,93%; il restante 91,07% delle azioni è di proprietà di privati. I proprietari della Banca d'Italia sono banche, compagnie di assicurazione, fondi pensionistici e di investimento, nonché istituti di previdenza sociale; è difficile determinare la percentuale esatta della partecipazione dello Stato in questa BC, poiché esso non partecipa al capitale della BC direttamente, ma attraverso investitori istituzionali. La Bank of Japan e la National Bank of Belgium hanno rispettivamente il 55 e il 50% di proprietà statale (il resto è detenuto da investitori privati). La Banca Centrale della Repubblica di Turchia è per il 55,12% di proprietà dello Stato (Ministero delle Finanze), le banche turche per il 25,74%; il resto è di proprietà di privati e altri azionisti. Nel capitale della Banca Nazionale Svizzera, lo Stato possiede il 52%, ma non è il governo centrale, bensì i cantoni e le banche cantonali (leggi tutto).

Per quanto riguarda la questione del ruolo e del posto della Banca Centrale nel sistema dell'amministrazione statale, la stragrande maggioranza delle banche centrali, in base alle costituzioni e alle leggi, ha più o meno autonomia dalle autorità statali. Naturalmente, questa autonomia è camuffata dalla dicitura che, ad esempio, la Banca Centrale deve riferire periodicamente al legislatore (parlamento) sul proprio operato.

Nel secolo scorso le banche centrali di Gran Bretagna, Francia e Giappone erano subordinate al potere esecutivo. Tuttavia, negli ultimi decenni del secolo scorso, in questi Paesi sono state adottate diverse misure per garantire l'autonomia delle decisioni di politica monetaria delle banche centrali. Un esempio lampante di rafforzamento dell'indipendenza della banca centrale dal governo è la legge francese del 4 agosto 1993. Secondo questo documento, al fine di garantire la piena indipendenza del Consiglio della Banca di Francia nell'attuazione dei compiti di politica monetaria, ai membri del Consiglio è vietato chiedere o accettare istruzioni dal governo o da qualsiasi altra persona. Nella primavera del 1998 è entrata in vigore anche una nuova versione della legge sulla Banca del Giappone. Secondo la nuova legge, il Ministro delle Finanze giapponese non può emanare ordini riguardanti le attività della Banca del Giappone e il Governatore della Banca del Giappone non può essere rimosso dal suo incarico, se non per malattia.

Ma la Banca Centrale, con poche eccezioni, non fa parte del ramo esecutivo e non è subordinata al governo (tre eccezioni saranno discusse più avanti).

Questo status di "indipendenza" della Banca Centrale dal governo è giustificato dal fatto che elimina il conflitto di interessi che si verificherebbe se la Banca Centrale dipendesse dal governo. Dopo tutto, il governo è responsabile della politica di bilancio, forma ed esegue il bilancio dello Stato. Se avesse una "macchina da stampa" (il potere di emettere denaro), sarebbe tentato di formare un bilancio in deficit (le spese superano le entrate) e chiudere il "buco di bilancio" con l'aiuto della "macchina da stampa".

Con queste argomentazioni, le Banche Centrali della maggior parte dei Paesi del mondo hanno cercato di aumentare il loro grado di indipendenza. Interessanti sono i risultati di uno studio dell'economista americano A. Garriga, pubblicato nel 2016: Garriga A. Central Bank Independence in the World: A New Data Set. Lo studio è un'analisi delle riforme relative alle banche centrali. Lo studio copre il periodo 1970-2012 e 182 Paesi. In totale sono state analizzate 382 riforme delle banche centrali. Ed ecco i risultati delle riforme: il 72% delle riforme ha aumentato l'indipendenza delle banche centrali, il 15% l'ha diminuita e il 13% non ha avuto alcun effetto sullo status delle banche centrali.

Quindi, nei libri di testo di economia si legge che l'"indipendenza" della Banca centrale è un bene per la società. Ma nella vita reale non è così. L'abuso della "stampa", nonostante lo status di "indipendenza" della Banca Centrale, è palese. Soprattutto perché la Banca Centrale ha praticato una politica di cosiddetto quantitative easing a partire dalla crisi finanziaria globale del 2008-2009. Tale politica consiste nell'abbassare il tasso di riferimento e nel pompare senza freni denaro nell'economia.

Ecco i dati del FMI sull'offerta di moneta (aggregato monetario "M2" - il volume di denaro contante e non contante) per la fine del 2000 e la fine del 2023, rispettivamente per singoli Paesi e gruppi di Paesi (miliardi di dollari):

USA - 4.930 e 20.870

Eurozona - 4.690 e 19.550

Giappone - 8.670 e 11.090

Altri paesi economicamente sviluppati - 2.370 e 17.850.

Quindi, in 23 anni l'offerta di moneta negli Stati Uniti è aumentata di 4,23 volte; nell'Eurozona di 4,25 volte; in Giappone di 1,28 volte; negli altri Paesi economicamente sviluppati di 7,53 volte. Come si vede, lo status di "indipendenza" della Banca Centrale non impedisce in alcun modo la crescita della massa monetaria e dell'inflazione. Ciononostante, finora non sono state adottate misure per stabilire un rigido controllo statale sulla Banca Centrale.

Naturalmente, in alcuni Paesi i presidenti e i primi ministri cercano di stabilire un controllo informale sulle banche centrali. Utilizzando, innanzitutto, un metodo come la promozione di persone "proprie" alla carica di governatore della Banca Centrale. Ad esempio, per molti anni il presidente turco Erdogan ha cercato di controllare la Banca centrale nominando funzionari e banchieri a lui fedeli a capo della Banca centrale della Repubblica di Turchia. Da quando Erdogan ha assunto la presidenza nel 2014, ha già sostituito quattro governatori della Banca centrale; da febbraio di quest'anno, ha già promosso una quinta persona alla carica di governatore della Banca centrale. Ma questo modo di controllare la Banca centrale non è molto efficace. Ne ho scritto molte volte.

All'inizio dello scorso decennio, il primo ministro ungherese Viktor Orban ha cercato di mettere la Banca centrale del Paese sotto il controllo dello Stato. Tuttavia, ciò ha provocato una reazione molto dura da parte di Bruxelles (la leadership dell'Unione Europea) e il primo ministro ungherese ha dovuto fare marcia indietro. Per saperne di più, potete leggere il mio articolo "Viktor Orbán si scontra ancora una volta con la Banca centrale ungherese".

Nell'URSS e in altri Paesi socialisti, le banche centrali non avevano lo status di istituzioni "indipendenti" dallo Stato. Facevano parte del ramo esecutivo del potere statale ed erano subordinate ai governi. I direttori delle banche centrali erano membri del Consiglio dei Ministri. Questo status delle banche centrali era chiaramente indicato nelle costituzioni e nelle leggi. In Unione Sovietica, la Gosbank dell'URSS è stata sottratta alla subordinazione al Consiglio dei Ministri dell'URSS solo alla fine del 1990 (un anno prima del crollo dell'Unione Sovietica).

Delle 157 banche centrali presenti oggi nel mondo, ve ne sono solo tre che sono organicamente inserite nel sistema di governo dello Stato, senza alcuna riserva e forzatura, cioè fanno parte del ramo esecutivo e sono subordinate al governo. Tutte si trovano in Asia, a est della Federazione Russa. Si tratta delle banche centrali della Repubblica Popolare Cinese, della Repubblica Socialista del Vietnam e della Repubblica Popolare Democratica di Corea (Corea del Nord).

La Legge della Banca Popolare Cinese (adottata nella terza sessione dell'8° Congresso dell'Assemblea Nazionale del Popolo il 18 marzo 1995) stabilisce che la NBK è subordinata al Consiglio di Stato (il più alto organo esecutivo statale della Repubblica Popolare Cinese). In Vietnam, lo stesso status della Banca centrale è definito nella legge del 2010 sulla Banca di Stato del Vietnam. Per quanto riguarda la Banca centrale della Corea del Nord, non se ne sa molto a causa della grande chiusura della RPDC nei confronti del mondo. Tuttavia, poche fonti confermano che la Banca Centrale fa parte del ramo esecutivo. L'articolo di Wikipedia "Central Bank of the Democratic People's Republic of Korea" (Banca centrale della Repubblica Popolare Democratica di Corea) riporta: "La banca riferisce al Gabinetto dei Ministri della Corea del Nord". E nell'articolo "Il gabinetto dei ministri della Corea del Nord", vediamo il presidente della Banca centrale Baek Min Gwan nell'elenco dei membri del governo.

Con i tre Paesi asiatici sopra citati è già in corso o è prevista una stretta cooperazione commerciale, economica e finanziaria. Dell'economia della Corea del Nord sappiamo finora ben poco. Sappiamo solo che è riuscita a sopravvivere nonostante le severe sanzioni internazionali.

D'altra parte, è noto che le economie di Cina e Vietnam si stanno sviluppando in modo molto dinamico. I loro tassi di crescita economica sono molto più alti della media mondiale. Di conseguenza, la loro posizione nell'economia mondiale cresce di anno in anno. Le ragioni sono molteplici. Una di queste, a mio avviso, è che le banche centrali di questi Paesi sono organicamente inserite nel sistema di governance statale. Credo che la cooperazione della Russia con la RPC, il Vietnam e la Repubblica Democratica Popolare di Corea debba comprendere anche lo studio dell'esperienza dei nostri partner asiatici in termini di attività delle loro banche centrali.

Fonte

Traduzione a cura di Lorenzo Maria Pacini